Valuation
of a Company
"क्या आप जानते हैं कि शेयर मार्केट में सफल होने का सबसे बड़ा मंत्र क्या है? जैसा कि महान निवेशक वॉरेन बफेट कहते हैं— 'Price is what you pay, Value is what you get.' अक्सर लोग शेयर का 'प्राइस' देखकर उसे सस्ता या महंगा मान लेते हैं, लेकिन असली निवेशक हमेशा Valuation देखता है। इस लेख में हम सरल भाषा में समझेंगे कि किसी कंपनी की असली वैल्यू (Intrinsic Value) कैसे निकाली जाती है और निवेश से पहले किन फार्मूला का उपयोग करना चाहिए।"
Valuation क्या है? (What is Valuation?)
Valuation वह प्रक्रिया है जिससे हम यह पता लगाते हैं कि किसी स्टॉक की वर्तमान कीमत उसके असली मूल्य के मुकाबले सही है या नहीं। यह कोई जादू नहीं, बल्कि आर्ट और साइंस का एक संतुलन है।
A. PEG Ratio: ग्रोथ कंपनियों को पहचानने का सूत्र
दिग्गज निवेशक पीटर लिंच ने PEG Ratio (Price to Earnings to Growth) को पेश किया था।
Formula: PEG Ratio = P/E Ratio / CAGR (Compound Annual Growth Rate)
नियम: अगर PEG 1 है, तो स्टॉक का भाव सही है। यदि 0.5 से कम है, तो स्टॉक 'Bargain Price' (सस्ता) पर मिल रहा है।
B. CAGR: आपकी कमाई की रफ़्तार
निवेश में कंसिस्टेंसी बहुत ज़रूरी है। CAGR (Compounded Annual Growth Rate) हमें बताता है कि पिछले कुछ वर्षों में कंपनी ने किस औसत दर से विकास किया है।
C. Intrinsic Value: असली मूल्य
इंट्रिंसिक वैल्यू वह नगद राशि है जो कंपनी अपने पूरे जीवनकाल में कमाकर दे सकती है। इसे निकालने के 3 मुख्य तरीके हैं:
Discounted Cash Flow (DCF): यह 'ब्लू चिप' और मैच्योर कंपनियों के लिए सबसे अच्छा है।
Discounted Earning Model: यह तेज़ी से बढ़ती 'ग्रोथ कंपनियों' के लिए उपयोगी है।
Discounted Dividend Model: उन स्टॉक्स के लिए जो नियमित डिविडेंड देते हैं।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल:
क्या कम P/E वाला स्टॉक हमेशा सस्ता होता है?
नहीं, केवल P/E कम होने से स्टॉक सस्ता नहीं होता। अगर कंपनी की ग्रोथ रुकी हुई है, तो लो P/E एक 'Value Trap' हो सकता है। इसीलिए हमेशा PEG Ratio चेक करें।
Valuation क्यों ज़रूरी है?
वैल्यूएशन आपको 'Margin of Safety' प्रदान करता है। इससे आप किसी भी स्टॉक को उसकी असली कीमत से कम पर खरीदने की कोशिश करते हैं, जिससे रिस्क कम हो जाता है।
"निवेश की समझ को और गहरा करने के लिए मेरा पिछला लेख Margin of Safety ज़रूर पढ़ें।"
Valuation
is the assessment of a company before buying into the stock.
Every stock has a price tag on it. So at what price is a stock considered
cheap?
Valuation of stock is not an exact science but it is the combination of art and science. So many valuation methods are available which will be used on the type of company. Here we discuss the valuation methods for determining growth companies.
- Price to Earnings to Growth rate ratio ( PEG Ratio)
- Discounted Earning Model
Price to Earnings to Growth Ratio (PEG)
PEG is an important criterion for valuation for growth companies. The ratio was introduced by Peter lynch. The PEG ratio can be calculated by:
PEG ratio = PE Ratio / CAGR (Compound Annual Growth Rate)
For example company, A has a PE ratio of 25 with a growth rate of 15%. It will have a PEG of 1.6= (25/15). Company B on the other hand has a PE ratio of 35 and a growth rate of 50%. It will have a PEG ratio of 0.7= (35/50). In this case company B is considered a better bargain even though it has a PE ratio of 35. Using the PEG ratio where a company’s growth rate is taken into consideration, it shows that Company B has more room to grow.
In terms of margin of safety, when PEG ratio is 1, the valuation of a stock is considered fair value. But when it is half of the growth rate it is considered undervalued. This means that you are paying a discount to its future growth. If it is more than 1 we assume that it is overvalued because the PEG is 2. This is one of the best tools for calculating growth companies to judge whether a stock is valued at its bargain price.
Limitations
of PEG ratio
It can only
be used to gauge small companies. When it comes to mature companies with low
growth, PEG ratio will become ineffective as it would appear to be overvalued
when calculated.
It can only
be used on companies that have consistent growth in their earnings per share.
You will not be able to use the PEG ratio for companies with a cyclical nature.
As a general
rule, the best time to acquire an outstanding business is when the PEG ratio is
less than 0.5. In short the lower the PEG the cheaper the stock.
Determine the rate of growth – Compounded
Annual Growth Rate (CAGR)
Compounded
Annual Growth Rate is an average growth rate over a period of several years.
CAGR =
(FV/PV)1/n – 1
Where
FV= Future Value (Final year EPS or Revenue)
PV = Present Value (First year EPS or Revenue)
n = number of years.
2005-6 = 1 2006-7 = 2 2007-8 = 3 2008-9 = 4 n = 4
CAGR = (0.10/0.02)1/4 - 1 = (5)0.25 -1 = 1.4953 -1 = 0.4953*100 = 49.53%
We can assume growth companies as one that grows at more than 15% compounded consistently. Anything less than that is considered a non-growth company
It is
defined as the total amount of cash that can be taken out of a company in its
lifetime, discounted at present worth at an appropriate interest rate. It can
be calculated using different valuation approaches such as the
- Discounted
earning model,
- Discounted
cash flow model
- Discounted
dividend Model
The discounted cash flow model is used for
blue chip or mature companies. These companies are more stable they have a
strong generation of free cash flow every year.
Growth
companies require more capital to be injected back into the business to grow
and expand further they tend to have higher capital expenditure. And this will
affect the volume of free cash flow during the initial stage. Discounted Earning model will be useful
for the calculating the intrinsic value of growth companies.
Disclaimer: This blog is exclusively for educational purposes and does not provide any advice/tips on Investment or recommend buying and selling any stock
✍️ लेखक के बारे में (About the Author)
स्वामी अंतर जशन एक अनुभवी ब्लॉगर और निवेशक हैं। वे Financial Education, Investment Psychology और Future Tech को सरल हिंदी में साझा करते हैं। तकनीक के साथ-साथ प्रकृति प्रेमी , भारत की प्राकृतिक धरोहरों को भी दुनिया के सामने ला रहे हैं।
